实际上，从私募基金、公募基金的持仓比例来看，往往可以判断出市场的顶底区域私募持股的股票。至于机构投资者的盛宴，往往会有一定的判断标准。

其中私募持股的股票，从市场估值的角度出发，目前的股票市场逐渐具有一定的估值优势，而与海外成熟市场相比，A股市场的估值优势更佳，且逐渐具有一定的避险优势。

再者私募持股的股票，从股票市场的赚钱效应来看，目前市场正处于二八行情与八二行情不断转换的过程，但机构投资者的持仓比例变化，往往具有一定的参考性。不过，经过了前期的调仓动作后，目前的市场有逐渐步入熊市末端低谷状态的趋势，而牛熊拐点仍需要有待确立。

此外私募持股的股票，则需要看整个市场政策环境、市场环境以及资金面环境的变化情况。换言之，如果市场的政策环境持续向好，有望带动市场的资金面环境趋于回暖，这对于机构投资者而言，还是具有比较积极的影响，而从中长期的角度出发，机构投资者看好A股市场，也是具有一定的道理的。

注册制实施后，为什么买公募基金比买私募基金更好？

首先我们要先了解一下公募基金与私募基金到底有哪些区别私募持股的股票。

1.起点不同

　　公募基金的起投点是1000元，私募的起点是100万。国家实通过设置高起点，让绝大多数人的金融资产无法达到私募的标准。实际上是引导投资人投公募。为什么呢私募持股的股票？因为有公募基金牌照的都是国家的亲儿子，公募牌照一照难求，旱涝保收。公募基金管理资产经常在几百亿到上千亿。私募基金规模很多起步只有1000万左右。

　2.持仓限制不同

　　很多人并知道，股票型公募基金按照国家《证券法》的要求，持仓比例不得低于总资产的80%。什么概念？就是即使遇到超级系统性风险，入2008年私募持股的股票、2015年的股灾，2016年的熔断，公募基金并不能通过全部卖出股票空仓来规避风险。它必须至少持有80%的股票而眼睁睁看着基金净值下跌。它卖出了部分股票获得的资金也必须在下跌市场中逆势买入其他股票。它的仓位只能在80-95%之间腾挪，空间太小了。

　　所以公募基金重视所谓的价值投资、买入持有私募持股的股票。这是他的结构性政策弱点所决定的！

　　反观私募基金，当大盘出现下跌趋势和系统性风险时，完全可以空仓观望，规避风险私募持股的股票。

　3.相对排名与绝对收益

　　你并不知道，公募基金经理并不十分在意是否能给投资者赚钱！他们更在意的是相对排名。比如大盘如果下跌了20%，他只亏10%，可能在公募基金中排名前三分之一，这时他就是高兴的。他的基金管理层也是满意的。而投资者会因此满意吗私募持股的股票？这就导致了公募基金经理，不求有功但求无过。只要业绩随大溜就能保住饭碗，也不会有创新的冲动。

　　私募基金不一样，他追求的是绝对收益和超额收益私募持股的股票。大盘无论怎么跌，它也要赚钱才行。这对私募基金经理的能力要求远远高于公募基金的经理。

　4.激励不同

　　公募基金是靠管理费生存！公募基金的管理费一般１.５％每年。一个１００亿的公募基金私募持股的股票，年收管理费就１亿５千万。所以他们有最大的动力是扩大基金规模。规模上去了，操盘更难了，但是管理费更高了。

　　规模对公募基金经理是重要的私募持股的股票，反而业绩好坏并不特别重要。即使为投资者赚了很多钱，基金经理多拿不了多少。他只是旱涝保收的拿着基金公司几十万到几百万的工资。这些钱，对于一个真正优秀的基金经理缺乏足够的吸引力。于是就导致了两件事：其一，以王亚伟为代表的优秀公募基金经理纷纷弃公募而进私募。其二，公募基金的老鼠仓严重，被发现只是冰山一角。

　　公募基金的就相当于国企一样私募持股的股票。旱涝保收，缺乏激励。

　　反观，私募基金，基金的起步规模一般也就１０００万，还多是亲朋好友私下募集的资金私募持股的股票。很多基金甚至还免收认购费，基本上完全靠业绩提成生存。业绩提成一般为２０％，只有在基金盈利的情况下，基金经理才能获得收益。那种相对收益相对排名对私募基金基本上没什么意义。盈利才是一切！

　５.基金经理的背景不同

　　公募基金的经理，一般是２１１大学的金融专业科班出身，大学毕业就进入基金公司，走行业研究员－基金经理助理－基金经理的路线私募持股的股票。很多基金经理是８０后甚至９０后，一般来讲，经验相对有限。而股票投资是需要多经历几个牛熊才能形成完整的投资理念和交易系统。从研究员出身的，往往实战经验较少，且被公司洗脑了，满口所谓价值投资。而且一个基金公司的基金经理经常走马灯一样，这个不行，就换一个。很难稳定。

　　而一般的私募基金经理，往往是私募基金公司的合伙人私募持股的股票。他们之前在这个市场上用自己的钱摸爬滚打１０几年甚至２０几年，用自己的业绩在自己的朋友圈中建立了口碑。这样他们才有机会成立一个小小的私募。他们利用之前的影响募集了１０００万或者是２０００万，但是他们只有这一次机会。做好了，基金迅速发展到１－５亿并不算难，做砸了，就不再有机会。

　　以上是公募和私募的不同私募持股的股票。应该说私募基金更有诱惑力。

　　其实公募基金和私募基金只是投资市场的两种选择私募持股的股票。对于一般年轻人，如果对投资有些兴趣且有些天份，我还是建议他能够自己去学习投资的方法和理念。说到底，把钱给别人，不如自己操作更安心。

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